“喂，老爸，礼物收到了么？”大约十五天后，王暮雪朝电话中的王建国问道。

“什么东西？”王建国十分疑惑。

“我给您和老妈买的手表啊！新年礼物！”

“哦哦……”王建国听后恍然大悟，“好像今天是有个快递来着，还没拆，我让你妈赶紧拆。”

王暮雪放下电话后皱了皱眉，心想现在物流速度都这么慢了么？怎么寄个东西需要半个月？！

大约三分钟后，王暮雪看到了王建国的微信：收到了！好漂亮的手表！老爸老妈很喜欢！谢谢小棉袄！【爱心】【爱心】

王暮雪微微一笑，一份她原本不情愿买的礼物，既不大，也不贵，送出去后老人家居然这么开心……

王暮雪怀着畅快的心情打开了朋友圈，毕竟是午休时间，娱乐休闲还是必要的，谁知她立马就看到了一个让她必须点进去的文章，文章标题是《神秘投行逆天协议，爆胆架空资本监管委员会！》。

一个标题，居然设置了四层悬念：

悬念1：哪家投行？

悬念2：什么协议？

悬念3：怎么逆天？

悬念4：如何架空？

王暮雪完全按捺不住骤升的好奇心，进去一看，居然是柴胡的公众号！她两眼都瞪直了，心想柴胡现在可以啊！起的标题真是越来越让人管不住手指了！

文章主题是围绕保荐人先行赔付制度的。

保荐人先行赔付制度是指如果证券公司帮上市公司造假，给投资者造成损失的，那么证券公司必须先行赔偿投资者损失。

资本监管委员会推行这个制度，目的在于有效落实中介机构责任，遏制欺诈发行行为，强化对投资者的保护；而本质上，这种制度确实也是百分百的良心制度，因为其让投资银行先赔钱给股民，然后自己再去跟上市公司慢慢打官司追偿，这无疑让投资者索要赔偿的路径更短、更快、更方便。

曾经有一家公司，三年间虚增收入7.4亿元，虚增营业利润1.8亿元以及虚增净利润1.6亿元。

最终，其投资银行出资3亿元设立“某某公司虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”，用于先行赔偿在该案中受损的投资者。

这个制度出来以后，投资银行叫苦连天，纷纷在心里抗议：“我们有时也是被坑的，也是受害者，凭什么一定让我们先赔钱？”

但他们谁都不敢大声把这种抗议说出来，因为按道理，投资银行作为最了解拟上市公司内部信息的“法定、持牌、特许”机构，“保证并推荐”的企业出了事情，难道一点责任都没有吗？

故资本监管委员会的态度是：“当初是你们投资银行去尽调的，你们保证的，你们推荐的，你们是‘保证主体’，也是‘推荐主体’，你们被坑了只能说明你们的尽职调查根本没‘尽职’，所以你们投资银行承担法律责任与资金成本天经地义！”

而投资者看到这条规定后，欢呼雀跃，他们的态度是：“你们投资银行跟上市公司是最强势的两方，你们两家机构有时间、有精力也有能力打官司，你们耗得起！我们这种散户，全国各地互不认识，白天要上班晚上要带孩子，让我们去打官司谈何容易？”

所以，制度出台后，大多数投行都是该赔的赔，该打官司的打官司，唯独有一家逆天投行，与拟上市公司签订“不平等条约”，公然违抗国家规定。

该不平等条约即为柴胡标题里指的“逆天协议”，协议内容清晰，目的明确，就是要求拟上市公司、实际控制人、大股东、董监高以及“职工持股计划”，都必须向投资银行承诺，如果因欺诈发行等严重违法事项而导致投资银行“被判赔”的，上述五方必须一起承担无限连带赔偿责任。

协议同时还要求，作为“一起承担无限连带赔偿责任”的保证措施，拟上市公司股东应将发行后的同比例股票托管至该投资银行名下；更令人瞠目的是，协议中还特意默认投资银行已经履行了尽职调查义务。

上述几条核心条款，预示着该上市公司一旦出现欺诈发行的情况，投资银行没有任何责任，一切都是发行人、实际控制人、大股东、董监高乃至其他如职工持股计划的责任。

这本是一条叙述性的新闻，各大网站也都能搜到，协议内容对于行外人十分枯燥，但柴胡的这篇文章运用了十分生动形象的表述方式，让点进来的人无论是否从事投行工作，都能轻松看懂，而且印象深刻。

柴胡文章部分段落的表述方法如下：

该投行无疑利用了彪悍的“免责逻辑”与拟上市公司这个“被动人质”，公然挑战监管层，可谓蔑视法律，底线全无！

给各位吃瓜群众举个例子：

牛要上市，牛贩子作为市场里的“牛肉质量鉴定者”，高声吆喝这牛好啊，长相英俊，肌肉结实，能产奶能下崽，肉质鲜美连骨头都可以煲汤，我们经过鉴定认为这牛完全可以上市，你们赶紧买，买回家无论是做长工还是宰了吃肉，都是物超所值！

可是，一旦老百姓把牛买回家，发现牛出问题后上门讨说法时，牛贩子就说：“牛卖给你前我已经完成尽职调查业务，所以我没责任，牛的问题都是牛爹牛妈和养牛人的责任，你们找他们去！

哎哟不信？！

看！我还跟他们都签了协议！

牛贩子的话起初听起来有点道理，但转念一想，那你什么责任都没有还要你来保荐卖牛干嘛？！

你吆喝一通就收好几千万的保荐费，凭啥？难道就凭你手上有“卖牛牌照”而牛爹牛妈和养牛人没有？！

如此一来，兄弟你的工作有什么技术含量?说白了你不就是个通道么？哪天国家把你这个通道堵死了，保荐牌照没收了或者放开让谁都能有了，你还不得饿死?!

柴胡的文章结束后，下面显示阅读人次将近6万，800多条评论，一拉都不见底的评论中有不少网络喷子的博弈和抱怨：

“如果只是签个协议就成了免死金牌，那是否可以认为保荐人如果跟发行人合谋造假上市，那保荐人可以逍遥法外了！？”